Jakarta – Morgan Stanley Capital International (MSCI) resmi mempertahankan posisi Indonesia dalam kategori Emerging Market (EM) atau pasar berkembang dalam hasil tinjauan MSCI 2026 Market Classification Review yang dirilis pada Selasa (23/6). Keputusan ini memastikan Indonesia terhindar dari penurunan status menjadi Frontier Market, setidaknya hingga periode tinjauan berikutnya.
Meskipun status Indonesia masih terjaga, MSCI memberikan catatan kritis mengenai iklim investasi di dalam negeri. Lembaga tersebut menyoroti bahwa investor institusi global masih memiliki kekhawatiran mendalam terkait aspek investabilitas pasar modal Indonesia. Isu utama yang menjadi sorotan meliputi transparansi kepemilikan saham serta adanya indikasi perdagangan saham yang dilakukan secara terkoordinasi. MSCI menegaskan bahwa permasalahan tersebut berpotensi menghambat kepercayaan investor internasional jika tidak segera dibenahi secara fundamental.
Di sisi lain, MSCI memberikan apresiasi atas berbagai langkah reformasi yang telah ditempuh oleh otoritas pasar modal Indonesia, yakni Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Bursa Efek Indonesia (BEI), dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI). Beberapa kebijakan yang dinilai progresif antara lain peningkatan keterbukaan pemegang saham dengan kepemilikan di atas 1 persen, klasifikasi investor yang lebih komprehensif, penerapan kerangka High Shareholding Concentration (HSC), hingga peta jalan atau roadmap peningkatan batas minimum free float saham menjadi 15 persen.
Namun, MSCI mengingatkan bahwa kebijakan-kebijakan tersebut baru akan dianggap berhasil apabila diterapkan secara konsisten di lapangan. Menurut MSCI, investor institusi internasional tidak hanya melihat pengumuman kebijakan sebagai indikator, melainkan lebih mengutamakan implementasi yang berkelanjutan serta dampak nyata yang dirasakan oleh seluruh pelaku pasar.
Tenggat waktu krusial bagi Indonesia ditetapkan pada November 2026. MSCI memberikan sinyal bahwa tinjauan indeks pada periode tersebut akan menjadi penentu nasib posisi Indonesia di pasar global. Apabila hingga waktu yang ditentukan pemerintah dan otoritas pasar modal tidak menunjukkan kemajuan yang memadai dalam mengatasi masalah transparansi dan investabilitas, MSCI membuka peluang untuk mempertimbangkan opsi penurunan status atau reklasifikasi menjadi Frontier Market melalui proses konsultasi.
Head of Market Classification and Taxonomies MSCI, Raman Aylur Subramanian, menegaskan bahwa klasifikasi pasar bukanlah status permanen yang bersifat statis. Penilaian ini akan terus dievaluasi secara berkala dengan merujuk pada perubahan dinamika pasar serta pengalaman langsung yang dirasakan oleh investor institusi internasional.
Menurut Subramanian, aksesibilitas dan kualitas pasar yang membaik secara konsisten akan membuka peluang bagi suatu negara untuk meningkatkan kualitas pasarnya. Sebaliknya, penurunan kualitas atau memburuknya pengalaman investor akan memaksa MSCI untuk melakukan penyesuaian klasifikasi. Oleh karena itu, konsistensi dalam penegakan aturan dan transparansi pasar menjadi kunci utama bagi Indonesia untuk tetap bertahan dan meningkatkan daya saingnya di tengah persaingan pasar modal global yang semakin kompetitif.
