Jakarta – Industri semen nasional saat ini tengah menghadapi tantangan ganda yang menekan kinerja operasional dan prospek keuangan perusahaan.
Kondisi tersebut diperparah oleh menipisnya cadangan batubara di sejumlah pabrik semen yang hanya mampu bertahan selama dua hingga tiga hari.
Asosiasi Perusahaan Semen Seluruh Indonesia (Asperssi) mengonfirmasi bahwa keterbatasan pasokan bahan bakar ini menjadi ancaman serius bagi kelancaran proses produksi secara keseluruhan.
Senior Equity Analyst Kiwoom Sekuritas, Sukarno Alatas, menyatakan bahwa gangguan pasokan batubara merupakan risiko jangka pendek yang nyata terhadap volume produksi, tingkat utilisasi, dan margin keuntungan emiten.
“Stok di sebagian pabrik sempat hanya dua sampai tiga hari, namun indikasi penurunan produksi yang drastis dan berkelanjutan apabila pasokan segera normal,” jelasnya, Senin (28/9).
Selain pasokan energi, industri semen juga masih terbelenggu oleh persoalan struktural berupa kelebihan kapasitas produksi yang masif.
Tingkat utilisasi pabrik yang rendah ditambah dengan permintaan domestik yang belum sepenuhnya pulih menciptakan tekanan tambahan bagi para produsen.
Sukarno Alatas menambahkan bahwa risiko kenaikan biaya energi menjadi momok menakutkan di tengah terbatasnya kemampuan perusahaan untuk menaikkan harga jual produk di pasar.
“Risiko terbesar adalah kenaikan biaya energi di tengah pricing power yang terbatas, sehingga tekanan biaya dapat langsung berdampak terhadap margin apabila tidak diimbangi kenaikan harga jual,” ungkapnya.
Akibat kondisi ini, ruang penguatan harga saham emiten semen di pasar modal dinilai masih sangat terbatas dalam jangka pendek.
Para investor disarankan untuk tetap bersikap waspada atau menahan posisi portofolio mereka sambil memantau perkembangan pasokan energi dan sentimen sektor.
Di sisi lain, optimisme masih muncul dari potensi pertumbuhan konsumsi semen domestik yang didorong oleh kebijakan fiskal dan proyek infrastruktur pemerintah.
Head of Research OCBC Sekuritas, Budi Rustanto, memproyeksikan konsumsi semen nasional akan menunjukkan tren kenaikan pada semester kedua tahun 2026.
Pertumbuhan ini diharapkan datang dari realisasi anggaran pemerintah, pembangunan perumahan, serta berbagai proyek strategis nasional.
“Kondisi tersebut membuat persaingan harga tetap ketat dan membatasi kemampuan produsen meneruskan kenaikan biaya energi kepada konsumen, terutama ketika permintaan belum tumbuh secara signifikan,” paparnya dalam riset resmi.
Data menunjukkan kapasitas produksi nasional saat ini mencapai sekitar 120 juta ton per tahun, sementara tingkat utilisasi diprediksi hanya berada di kisaran 54% hingga 56%.
Kesenjangan antara kapasitas terpasang dan realisasi permintaan domestik yang hanya mencapai 64,9 juta ton menjadi tantangan struktural yang sulit diatasi dalam waktu singkat.
Meski demikian, sejumlah sekuritas tetap memberikan rekomendasi beli untuk emiten besar seperti SMGR dengan target harga Rp 2.200 per saham dan INTP dengan target harga Rp 6.000 per saham.
Perbaikan kinerja industri semen secara menyeluruh kini sangat bergantung pada normalisasi pasokan energi serta akselerasi permintaan pasar domestik di masa depan.
